国金证券坚定看好国内算力产业链的“高景气行情”，当下AI行业训推共振，算力需求极速释放，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，算力缺口将在更多模态和更广场景的催化下，极速释放。在供需双侧强逻辑的挤压下，预计2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务等环节全面外溢。*
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先看规模最大的京东物流。2025年，收入从1828亿涨到2171亿，增速18.8%，但利润同样出现缩水，毛利率从10.2%降至9.1%，经调整净利润从79亿微降至77亿。
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